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Acquisition d'Iberdrola d'une production d'électricité britannique flexible, à faible émission de carbone et renouvelable

Drax (le «groupe» ou «groupe Drax») est heureux d’annoncer qu’il a accepté de racheter le portefeuille de production d’énergie de stockage à pompe, d’hydroélectricité et de production au gaz de Scottish Power (le «portefeuille») pour un montant de 702 en espèces (le « «Acquisition») d'Iberdrola, sous réserve de l'approbation des actionnaires de Drax.

16 octobre 2018
Numéro RNS: 1562E
Drax Group PLC

CETTE ANNONCE CONTIENT DES INFORMATIONS INTÉRIEURES



Points forts

  • Un portefeuille unique de accumulation par pompage, production hydroélectrique et gazière
  • Justification stratégique convaincante
    • Croissance support du système opportunité pour le système énergétique britannique
    • Extension significative du modèle de production flexible, à faibles émissions de carbone et renouvelable de Drax
    • Capacité de production diversifiée - multi-sites, multi-technologies
    • Opportunités dans le commerce et les opérations
  • Forte affaire d'investissement financier
    • Gains de haute qualité
    • Rendements prévus nettement supérieurs au coût moyen pondéré du capital (CMPC)
    • EBITDA prévu (1) de 90 110 millions de £
    • Facilité de crédit acceptée, dette nette / EBITDA estimée autour de 2x d’ici la fin de 2019
    • Soutien de la cote de crédit et du profil de risque réduit pour Drax
    • Renforce la capacité de payer un dividende croissant et durable

Will Gardiner, PDG du groupe Drax

Will Gardiner, président-directeur général du groupe Drax, a déclaré ce qui suit:

«Je suis enthousiasmé par l'opportunité d'acquérir ce portefeuille unique et complémentaire d'actifs de production flexibles, sobres en carbone et renouvelables. C'est une période critique dans le secteur de l'électricité au Royaume-Uni. Comme le système les transitions vers les technologies renouvelables, la demande de sources d'énergie flexibles et sécurisées est appelée à croître. Nous pensons qu'il existe une logique convaincante dans notre démarche visant à ajouter d'autres sources d'énergie flexibles à notre offre, ce qui accélère notre vision stratégique visant à fournir un avenir énergétique à faibles émissions de carbone et à faible coût pour le Royaume-Uni.

«Cette acquisition présente un grand intérêt financier et stratégique, apportant une valeur importante à nos actionnaires grâce à des bénéfices à long terme et à des rendements attrayants.

«Nous combinons notre expertise opérationnelle existante avec les compétences techniques spécialisées de nos nouveaux collègues et je suis impatient de voir ce que nous pouvons réaliser ensemble."


Un portefeuille flexible, sobre en carbone et renouvelable

Le portefeuille est composé de centrales hydroélectriques à accumulation par pompage Cruachan (440MW), de centrales hydroélectriques au fil de l’eau à Galloway et à Lanark (126MW), de quatre centrales CCGT (2): Damhead Creek (805MW), Rye House (715MW), Shoreham (420MW) et Blackburn Mill (60MW) et une installation de production de biomasse à partir de déchets (Daldowie).

Loch et barrage de Clatteringshaws, appartenant au programme hydroélectrique de Galloway


Gains et rendements attractifs de haute qualité

Sur la base des prix récents de l’énergie et des produits de base, le portefeuille devrait générer un EBITDA de l'ordre de 90-110 £, correspondant à une marge brute comprise entre millions et 155 £, dont environ deux tiers devraient provenir de sources non financières. sources du marché des produits de base, y compris les services de support système, les paiements de capacité, Daldowie et ROC (175). Les activités de stockage par pompage et d'hydroélectricité représentent une proportion importante du résultat lié au portefeuille. De plus amples informations figurent à l’annexe 3 de la présente annonce.

Les dépenses d’investissement dans 2019 devraient se situer autour de millions de 30 35.

Pour l’exercice clos le 31 de décembre 2017, le portefeuille a généré un EBITDA de £ 36 (4). L’EBITDA de 2019 devrait être plus élevé en raison de paiements de capacité contractuels supplémentaires (environ 4 millions de £), aucune restriction de disponibilité (l’accès de Cruachan au réseau britannique au cours de 42 a été limité par des installations de transformation de réseau) (environ 2 millions de 2017) niveau moins élevé des coûts d’entreprise imputés au portefeuille (environ X millions d’euros) et des produits tirés des services d’assistance système et des prix actuels de l’électricité. Actif brut au 8 de décembre 9 s'élevait à £ 31 millions (2017).

L'acquisition représente une opportunité intéressante de créer une valeur significative pour les actionnaires et devrait générer des rendements largement supérieurs à ceux du CMPC du groupe et être très relutifs pour le bénéfice sous-jacent de 2019.

L’acquisition renforce la capacité du Groupe à verser un dividende croissant et durable. Drax reste attaché à sa politique d'allocation de capital et à son programme actuel de rachat d'actions de 50 millions de £, avec l'achat de millions d'actions 32 à ce jour.


Financement de l'acquisition

Drax a conclu un accord de facilité de crédit-relais avec acquisition sécurisée entièrement souscrite de 725 M £ pour le financement de l’acquisition. Dans l’hypothèse d’une performance conforme aux attentes actuelles, le ratio dette nette / EBITDA devrait revenir à l’objectif à long terme de Drax d’environ 2x d’ici à la fin de 2019.

Drax s'attend à ce que ses agences de notation considèrent l’acquisition comme un moyen de réduire le profil de risque du groupe et de réaffirmer leurs notations.
Conditions de réalisation

L'acquisition devrait s'achever le 31 de décembre 2018 et est subordonnée à l'approbation de l'acquisition par les actionnaires de Drax et à l'autorisation de la UK Competition and Markets Authority (la «CMA»). Un résumé des conditions de la convention d'acquisition (la «convention d'acquisition») est présenté à l'annexe 1 du présent avis.


Drax trading et performance opérationnelle

Depuis la publication de ses résultats semestriels sur 24 en juillet, 2018 Drax a mise en service d'une quatrième unité de biomasse à Drax Power Station, qui fonctionne conformément au plan, et la disponibilité sur les unités de biomasse a été bonne.

Dômes de stockage de biomasse à la centrale électrique Drax

Tenant compte de ces facteurs, parallèlement à une solide position couverte sur 2018 et à une bonne disponibilité opérationnelle pour le reste de l’année, les attentes en matière d’EBITDA de Drax pour l’année entière restent inchangées, l’endettement net par rapport à l’EBITDA devant se situer autour de 1.5x, hors impact de l’acquisition.

La génération de biomasse est maintenant entièrement sous contrat pour 2019.

Ventes d'électricité contractées à 30 en septembre 2018

2018 2019 2020
Ventes d'électricité (TWh) comprenant: 18.6 11.5 5.7
TWh incluant les ventes prévues de CfD 18.6 15.6 11.2
- Ventes d’électricité à prix fixe (TWh) 18.6 11.0 5.1
Au prix moyen atteint (par MWh) à £ 46.8 à £ 50.4 à £ 48.3
- Couvertures de gaz (TWh) 0.5 0.6
À un prix atteint par therm 43.5p 47.4p

Drax al’intention de couvrir jusqu’à 1TWh les expositions aux matières premières du portefeuille avant leur achèvement, conformément à la stratégie de couverture existante du groupe.


Autres sujets

Compte tenu de l’acquisition et du calendrier prévu pour l’approbation de l’assemblée générale, Drax reporte la journée des marchés financiers prévue pour le 13 de novembre 2018.

Drax prévoit d’annoncer ses résultats annuels pour l’exercice se terminant le 31 décembre 2018 le 26 février 2019.


Enquêtes

Relations investisseurs Drax: Mark Strafford
+44 (0) 1757 612 491
+44 (0) 7730 763949

Médias:
Communications externes Drax:
Matt Willey
+44 (0) 7711 376087

Ali Lewis
+44 (0) 77126 70888

JP Morgan Cazenove (conseiller financier et courtier en valeurs mobilières):
+44 (0) 207 742 6000
Robert Constant
Jeanette Smits van Oyen
Carsten Woehrn

Banque Royale du Canada (courtier en valeurs mobilières):
+44 (0) 20 7653 4000
James Agnew
Jonathan Hardy

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